暴涨的BNB估值模型｜北斗加密周刊#13

币安币（BNB）是币安平台上唯一的通用货币，是整个经济生态系统实现资金流动和治理机制的纽带。 币安生态系统由 5 个主要部分组成：

1. 数字货币兑换

2. 币安智能链 币安智能链为生态提供金融支持、信息服务、项目研究、资产发行等功能。

3、币安参与的区块链垂直应用

与币安合作的商业机构包括：旅游服务商TravelbyBit、酒店预订平台Trip.io、数字货币支付工具Monetha、直播平台Gifto、VR游戏平台VIBE等，都为BNB提供了丰富的使用场景。

4. 币安信用卡

币安已与 Visa 合作，于 2020 年 8 月推出币安信用卡产品，该产品目前仅在欧盟可用。

5. 币安支付

2021 年 2 月 1 日，宣布推出币安支付。 Binance Pay是一种第三方支付工具，允许商家和消费者通过Binance Pay使用数字货币进行支付。

BNB代币流通方案如下：

1. 共计2亿个代币，所有代币已分配完毕，其中50%在ICO配售中售出，40%为BNB团队持有，10%为天使投资人持有。

2、每季度将平台净利润的20%用于回购销毁存量BNB，直至销毁数量达到1亿个BNB。 目前共销毁29,467,175枚币，占计划销毁量的30%。

3、因团队持有的8000万枚BNB分配及利润回购方案调整，流通预估模型中扣除了8000万枚BNB。

根据可持续增长模型：MV=PQ，估算出2023年的价格，然后按10%的贴现率计算当前价格。

对于以下6种情况，Hash Global估算了BNB的实际流通量（公式中M中BNB的实际流通量）：

1. 推荐人持有量不少于500 BNB。

2、用户每持有50个BNB，可获得1张分配券，单个账户最多可获得10张分配券。

3、持有BNB支付手续费的用户提供25%的手续费优惠。

4、成为币安智能链验证节点，需要质押一部分BNB。

5、价值投资锁定。

6. 币安财富管理被锁定。

BNB换手率（V）是根据过往估值和兑换数据估算出来的。

币安的总经济价值（PQ）主要来源于币安数字货币交易所的经济价值，主要由交易所手续费驱动，主要包括三个方面：

1）中心化交易所现货交易以BNB支付的总手续费；

2）中心化交易所衍生品交易以BNB支付的总手续费；

3) 在去中心化交易所以 BNB 支付的总交易费用。

鉴于以上三个方面，根据2020年Binance年报数据2023年比特币预估价值，计算出BNB在Binance CEX和DEX中支付的总手续费，并以此作为对Binance总经济价值的预估。 并计算每年增加的经济价值，然后通过货币数量论得到当年BNB相应的增值，最后以10%的贴现率进行贴现，得到BNB的合理价值： 141.72 美元。

Hash Global的估值模型没有考虑到BNB在币安智能链DeFi生态和区块链垂直应用中的价值捕获。 此外，信用卡板块和支付板块尚未完全发展起来，也没有参与估值。 以交易所核心价值部分（相关经济活动在交易所以BNB结算）作为评价依据。 目前BNB的价格是Hash Global给出的目标价（277美元）的两倍。 你觉得值得拥有吗？

No.2IOSG年度回顾

IOSG Ventures 是一个由研究和社区驱动的早期加密基金，专注于 Web3.0 基础设施、DeFi 开放金融和跨链。 团队通过对区块链各个领域的思考和大量研究做出投资决策。 2020年共输出80余篇Weekly Briefs，为行业提供了大量优质资讯。 2 月初，进行了 IOSG 编写。 >>来源：IOSG公众号

机构的结构往往更加崇高。 文章开篇将2020年DeFi的崛起定位在历史的长河中：人类货币的历史与文明史一样悠久。 与互联网相比，整个金融行业的进步是缓慢的。 在过去的一年里，我们看到了DeFi在入门成本低、无需许可和监管等方面的优势，涌现出许多创新的金融协议。 随着基础设施和协议层的丰富，传统金融发展演变了数百年的行业理论，瞬间在加密货币世界得到实践2023年比特币预估价值，如：杠杆、保证金、记账单位、交易基础设施、基础贷款和发行便利等，这个演进过程类似于传统金融的发展。

区块链和加密货币行业还处于野蛮生长的初期，不乏短期的暴富机会和神话。 信息不对称产生的套利机会和追逐热点的投机机会在行业中随处可见。 如果忽视了发现具有真正长期价值的机会，失去了持续良性进化的可能，从长远来看，你会失去更多。 在本次年度回顾中，IOSG回顾并确认了过去几年的投资逻辑，并对2021年的行业发展进行了梳理，框架如下：

第3 什么是Web 3.0？

为什么您需要了解 Web 3.0？ 什么用途？ 有用。 认知带来信念，信念带来超额回报。 如果你认识到世界从Web 1.0的信息门户到Web 2.0的社交网络和电子商务的深刻变化，Web 3.0将让你再次见证科技对世界的改造。 MessariCrypto 研究分析师 Mason Nystrom 撰写了一份研究报告，解释什么是 Web 3.0？ >>来源：块节奏

互联网改变了一切——金融市场、文化、选举，一切。 然而，如今，信息越来越不可靠、孤立、孤立，在某些情况下甚至是完全有害的。 Web3 是关于重新设计现有的 Internet 服务和产品，以便它们造福于公众而不是企业实体。 数据仍将用于驱动决策，但不会剥削消费者。 数据权利将受到保护，不会因追求利润而受到践踏。 激励措施和市场机制将有助于确保信息的可信度和可验证性。

作者通过对标互联网架构来介绍Web 3.0的架构，从下到上包括：

1. 网络底层。 Andrena 和 Althea 等公司提供网络服务，而 Handshake 和 Unstoppable Domains 等公司旨在使现有域名系统 (DNS) 民主化。

2. 数据存储、分发和货币化。 Ocean Protocol、Streamr 和 Numerai 等组织正在为开放数据市场构建协议，任何人都可以在其中共享数据或从中获利。 Sia、Arweave 和 Filecoin 等去中心化数据存储和网络托管服务正在支持创建新的去中心化应用程序。

3. 应用程序和其他互联网基础设施服务。 Audius（音乐流媒体）、OurZora（开放媒体市场）、Mirror（去中心化分发平台）都在创建平台，用户拥有他们制作的内容，并在这些平台的治理中拥有发言权。

笔者认为，与 DeFi 引领的金融革命一样，Web 3.0 革命是必然的，循序渐进，然后一蹴而就。

部分

02

直击：爆发｜政策｜市场

近两周，据不完全统计，共发生安全事故8起。 最值得注意的政策发展是加拿大证券监管机构批准了北美第一只比特币 ETF。 随着比特币价格的突破，各种市场数据都在向好。 以太坊期货已经推出。

紧急和渐进的监管和政策

行情和交易

部分

03

基石：投融资｜项目

过去两周发生了多起融资事件。 据不完全统计，共计16起，融资总额2.27亿美元。 Celo、Synthetix、Balancer、Nexus Mutual 等知名项目都获得了不同金额的投资。 此外，存储协议 Swarm 和 Arweave 也获得了融资。 值得注意的是，领先的 NFT 团队 Dapper Labs 预计将完成 2.5 亿美元的融资。 项目进展方面，Cosmos提前10天完成星门升级。 传统金融的势头和大公司的采用有增无减。 “特斯拉买入15亿美元比特币并将接受比特币支付”的消息极大地刺激了比特币的上涨。

投融资

公募/流动性挖矿/空投

项目进展

公链DeFi

NFTOther

传统金融/大公司

部分

04

声音：学术、机构和媒体｜KOL

近期21Shares推出的ETP备受关注。 高盛、ICAP、摩根大通、瑞银等传统金融机构少量购买了21Shares发行的Polkadot（DOT）交易所交易产品（ETP）。 美国证券交易委员会委员表示，市场已为比特币 ETP 做好准备。 与ETF一样，ETP可以起到普及市场和引入新基金的作用。

学术、机构和媒体 KOL

>> Part 2, Part 3, Part 4信息来源：链闻，Block Rhythm