【报道】比特币去年大涨50%或为人为

周三，美国德州大学教授的一篇论文将“稳定币”Tether再次推上风口浪尖，同时也打击了近期持续下跌的比特币。 论文称，2017 年牛市期间比特币价格上涨的 50% 与 Tether 在交易所上市有关。 也就是说，Tether 被用来支持甚至操纵加密货币价格。

论文发表后，迅速引起了市场和主流媒体的关注。 当时，比特币价格正处于测试强支撑位的“关键时刻”。 在本次权重股等利空因素的打压下，市场情绪持续低迷。 北京时间14日凌晨泰达币会暴涨吗，比特币跌破关键支撑位6400美元。

虽然比特币已经反弹至6400美元上方，但能否守住这一关口还有待考验。 一旦再次跌破，下一步很可能是更“广泛”的下行。

研究称，去年比特币涨势的 50% 受到“操纵”

13日，德克萨斯大学金融学教授约翰·M·格里芬发表了一篇长达66页的论文，题为“比特币真的不受束缚吗？”

该论文认为，Tether 对 2017 年牛市期间比特币价格上涨的 50% 负有责任。 论文指出，当比特币价格下跌时，用 Tether 购买的数量通常会增加，从而扭转跌势。 当比特币价格上涨时，情况并没有发生。 “这意味着 Tether 被用来在下跌期间保护比特币的价格”：

通过使用算法分析区块链数据，我们发现Tether的购买往往发生在市场低迷之后，导致比特币价格大幅上涨。 这笔巨额交易占 Tether 总交易时间的不到 1%，但与比特币 50% 的涨幅以及其他主要加密货币 64% 的涨幅有关。

要点一：行为模式

Griffin 研究了数字代币进出 Bitfinex 交易所的活动，发现了几种特定的行为模式，表明 Bitfinex 交易所的某人或多人使用 Tether 购买了加密货币并设法推高了价格。

《纽约时报》指出，该论文的作者没有提供电子邮件或文件来证明 Bitfinex 交易所知道价格操纵或对此负责。 研究人员依靠数以百万计的交易记录来发现行为模式。 这种方法不是决定性的，但过去曾帮助政府当局和学术界发现可疑活动。

小葱APP分析认为，由于Tether（USDT）号称与美元挂钩，且很多加密货币交易所不提供法币交易，因此Tether在加密货币交易中很多情况下都扮演着美元的角色。 理论上，如果市场操纵者将 Tether 转入交易所账户，然后在交易所用 Tether 兑换比特币，其过程类似于在交易所做多比特币，甚至可能导致交易所亏损。 比特币价格相对于其他交易所溢价。 但由于区块链只能追踪账户间的货币转账记录，Tether进入交易所账户后，无法通过区块链追踪内部交易活动。 这也可能是为什么论文作者只是分析行为模式并据此推断，而没有拿出“确凿”证据直接证明确实存在操纵的原因。

重点2：Tether流通

根据小聪APP获得的原始文件，该论文比较了Tether发行量与比特币价格之间的关系。 下图中，红色虚线表示Tether的累计发行量（百万枚），黑色虚线表示以BTC计价的Tether累计发行量，蓝线表示比特币的历史价格。 从这张图上看，当Tether的累计发行量增加时，比特币的价格也呈现上涨趋势； 而在今年 1 月 Tether 暂停增发后，比特币陷入深度下跌，两者表现出一定的相关性。

该论文指出：

与 Tether 在价格下跌时购买比特币的做法相呼应，我们发现比特币价格在统计和经济上的强劲逆转仅发生在负回报之后。 在 Tether 流行之前，比特币的价格没有出现过类似的反转； 而在Tether停止增发期间，这种反转也随之消失。

下图显示了从第一个 Tether 诞生到 2018 年 3 月 31 日，Tether 在主要交易所和市场参与者之间的交易和流通情况。

在论文发布后接受媒体采访时，格里芬提到，Tether 通常以 2 亿美元的规模一次性大量发行，然后转移到 Bitfinex。 所以他们“以一致的方式购买比特币以抬高价格”。

Bitfinex 迅速“否认”

Bitfinex 交易所首席执行官 JL van der Velde 周三迅速做出回应。 他在一份声明中说：

Bitfinex 或 Tether 从未参与任何形式的市场或价格操纵，Tether 的发行不能用于支撑比特币的价格，也不能用于支撑 Bitfinex 平台上的其他代币。

除了Bitfinex，另一家交易所巨头Coinbase也在密切关注此事。

13日，Coinbase UK CEO Zeeshan FerozI在一次峰会上发表讲话时表示，他不会对论文的具体内容发表评论，但保证Coinbase已经实施检查以防止人为操作，并将尽可能进行监控。 他表示，Coinbase 的交易监控措施与纳斯达克等公司使用的措施相当，目前正在研究如何最大限度地减少对交易所的操纵。

Tether 及其与 Bitfinex 的“裙带关系”屡遭质疑

长期以来，Tether一直被质疑超发“稳定币”USDT，涉嫌与Bitfinex联手“操纵市场”。

Tether发行的USDT（泰达币）被称为“稳定币”，号称与美元挂钩泰达币会暴涨吗，即每发行一枚USDT，银行账户中就会存入一美元。 但事实上，Tether 尚未公开确认该储备的存在。 与此同时，Tether 的供应量迅速增加，从 5000 万美元增加到 22 亿美元。

另外，根据链得得综合公开资料显示，Bitfinex和Tether的CEO、CFO、首席战略官高度一致，可以说是同一帮人控制的公司。

但根据葱油APP的分析，不能断定Bitfinex或Tether没有足够的美元储备。

去年，富国银行拒绝继续为 Bitfinex 和 Tether 提供服务，而 Bitfinex 如何在没有银行的情况下转移法币一直是个秘密。 今年 5 月，彭博社援引知情人士的话称，位于波多黎各的 Noble Bank International 去年接管了 Bitfinex 的银行业务。 BitMEX 报告称，数据显示波多黎各金融机构的现金存款激增，从一年前的 1.91 亿美元增至 2017 年底的 33 亿美元。该消息人士称，Noble 对这一增长“几乎负全部责任”。