你如何看待比特币在 4 月 23 日跌至 49,000 美元？

原作者姓名：高兴元 来源：华尔街新闻 原文链接：比比特币还惨！全球最大比特币基金一周市值缩水20%

自上周四以来，GBTC 连续下跌。虽然周五止跌反弹，但截至发稿一周收盘价下跌近20%，截至本周四，市场价格较标的资产净值折让近19%比特币头寸。

近期比特币价格的快速下跌也未能幸免价值 350 亿美元的灰度比特币信托基金（GBTC）。

数据显示，自上周五以来，GBTC的价格持续下跌。周四收盘价$41.32较4月15日收盘价下跌逾21%。虽然周五止跌上涨逾1%，但按周累计跌幅时间仍然接近20%。

同时，GBTC的相对资产净值在之前比特币大涨时处于溢价状态。3月初转折后，近两个月折价逐渐加深，截至本周四为18.92%。

有分析认为，这是该信托历史上相对资产净值的最大折让。随着比特币自 3 月以来首次跌破 50,000 美元大关，该基金在一周内损失了其价值的五分之一。

至于 GBTC 目前对 NAV 的大幅折让，FRNT Financial 的 CEO 兼联合创始人 Stephane Ouellette 在接受采访时表示，作为投资比特币的主要另类资产，GBTC 从未有过这样的折让：

肯定有人轮流退出这些产品，因为它们的效率要低得多，而且考虑到其他人正在通过 GBTC 退出比特币，GBTC 与其净值相比创纪录的折扣是绝对合理的。GBTC 从来没有出现过现成的另类资产占主导地位的情况，第二次绝对值应该是自去年秋天以来最大的抛售。

不过财经博客Zerohedge认为，GBTC对标的资产净值的折让收窄，这似乎预示着抛压已经结束，灰度发行的以太坊信托ETHE的相对资产净值也可以证明。

与传统ETF不同，GBTC以信托形式在美国场外交易（OTC）市场的OTCQX板块上市。与传统ETF可赎回不同，投资者只能通过二级市场卖出GBTC套现退出，这将加剧GBTC在比特币价格下跌时的抛售压力。

同时，GBTC 还面临来自加拿大比特币 ETF 的竞争。虽然灰度在 2016 年向 SEC 申请发行比特币 ETF，但交易结构尚未获得美国监管机构的批准。Grayscale 两周前表示比特币最大单日跌幅，它仍然“100% 承诺”将 GBTC 转变为 ETF，而 Fidelity 和 Valkyrie Digital Assets 也申请了美国版的比特币 ETF。据媒体报道，今年3月，美国证券交易委员会承认收到了投资管理公司VanEck的比特币ETF申请。如果获得批准，这将是第一个美国比特币 ETF。但分析指出，距离真正上市交易可能还有一两年的时间。

加拿大领先。目的比特币ETF（代码：BTCC）于今年2月18日在多伦多证券交易所上市。股票比特币最大单日跌幅，位列当日多伦多证券交易所所有产品成交量前十。

单击此处阅读完整的风险披露